小编按：
沪指自年8月以来，一直维持箱体震荡的格局。震荡区间在-之间，这个区域是今年这轮行情中段的位置，交易活跃且密集，是资金反复进出的区域。
此轮自9月中旬开始的调整，正是沪指碰触了箱体上沿后发生的回档，接下来的国庆后行情着实让人期待，是否能够迎来突破？
但是倘若完成了突破呢？倘若继续震荡？我们的买入持有决定怎么做？不妨看看专注价值投资和宏观基本面研究的李萤老师最近的投资心得！
十年出一剑.mp:27来自财咖联盟李萤今天我们聊的话题是“十年出一剑”，想和大家分享投资决策中如何做出“买入并持有”的决定。
买入难道不是件容易的事吗？一瞬间动动手指头，大妈大爷谁不会？做趋势、追热点或搞波段多么令人兴奋，买错了不要紧，大不了停损割肉下次再来呗！
有意思的是为什么跑来跑去的快钱，最后都流进了按兵不动的长线投资者口袋里面去了呢？为什么市场越成熟，个人投资者比例越低，机构投资者比例越高？为什么善用各类对冲工具的基金，跑不过呆若木鸡持股的巴菲特和查理芒格呢？赢在起点的打法！
巴菲特说：“如果你不打算拥有一家公司的股票十年以上，那就十分钟都不要拥有。”他从来都认为股票是永久存续的生息债券，真正要考虑的问题就是在很长的时间段里面，这个资产能够产生多少持续稳定的回报？投资回报和股票涨跌差价是两种不同的东西，前者来自企业提供的增量财富，后者来自市场交易者之间的博弈。
成熟市场的主流都是巴菲特这样把股票看成一种资产形态的人，在国人抱怨的A股市场是抢钱市场，但海外价值投资主流坚守资产的财富增值逻辑，依然在A股取得了惊人的回报：
年QFII进入中国市场，开始三年表现平淡无奇，但从年至年十三年间，QFII在A股市场累积获利达14倍，年化复合收益率为22.11%：他们逆市建仓并耐心潜伏，在股价上涨中逐步减持退出，从而锁定收益。QFII的持股周期都在五年以上，如果持股时间更长，预计收益更好。
这是一种赢在起点的打法，因为一开始就买入“不赚大钱不会轻易撒手”的资产——买是为了不卖，而不是倒腾差价。这种投资动作更像是在有水流的地方挖个大大的聚宝盆，等着财富向水一样流进来。
长期价值投资者买的就是企业的价值溢出，财富溢出，除了窝在那里等，不会去做任何动作。
市场交易者要拼的是自己比别人聪明比别人快，每次都要看对方向和趋势，还必须算出交易差价远高于判断失误产生的损失。这样的人简直就是拥有了先知先觉的超能力，除了运气的成分，现实生活中不会长期真实存在。曾经以此“神力”成功的交易者，最后都不得不靠作弊来保持胜率：徐翔如此，美国SAC的交易天才史蒂芬科恩也如此。
判断才是一切的核心！
复盘巴菲特一生的投资，大家对他在可口可乐、大都会、沃尔玛、喜诗糖果和华盛顿邮报上的成功津津乐道，却忽略他计算胜率的卓越才能。
先胜而求战，有百分百的概率能赢再出手。用他本人的话说就是“开枪打装在桶里的鱼。”
年美国次贷危机巴菲特拒绝了雷曼兄弟、花旗银行等等陷入危机的大金融机构，反而是大手笔买入高盛，因为他明白高盛是一家财政部长当过CEO的公司，背景深厚真正可以大到不能倒；而且巴菲特买入的是拥有10%以上股息率强制分红约定的优先股，二级市场高盛股票继续下跌50%跟他没半毛钱关系，他在买入时就已经锁定了利润。
巴菲特投资比亚迪之后，国内机构投资者赶忙蜂拥到比亚迪去参观，却发现厂区绿草青青，一派“风吹草低见牛羊”的风光，只能叹息而归。但巴菲特在财务报表经营业绩不咋样的比亚迪身上赚了大钱，因为他应该知道比亚迪即将快速扩张回归A股，存在巨大的估值套利空间。
资源和信息优势我们无法和巴菲特比，唯一能比拼的还是不断提升自己的判断力。
判断是一切的核心。真实的投资世界能够准确算出收益率机会并不多，所以巴菲特的投资决定也少之又少。每个人一生中能有几次灵光乍现？多少次以为灵感降临，回头一看不过是妄念的蠢动……
请用99%的时间研究和思考，1%的时间行动，一旦做出决定，请无限珍惜。
十年磨一剑难得，十年出一剑则是稀罕；
证券市场是充分竞争的领域。经历急流险滩越过所有山丘，能够完胜的投资家，肯定具备某种特质。这种特质不是案头研究能力，更不是勾兑套利能力，这一定是透彻的世界观和安忍的心性。
所谓透彻的世界观，是基于大历史观和产业自身特性，对经济周期、技术周期、流动性周期有深刻体悟，对企业文化、管理本质有彻底的了然，对资本市场情绪周期和人类心理活动有超然的旁观角度……
所谓心性，是洞察了人类贪婪、懒惰、恐惧、虚妄的天性之后，成功超越跳脱人性的本能，完全可以做到用理性来驾驭心的驿动。
投资是一种思想，而非简单的技巧。我们总在频繁的买入卖出，表现对已经拥有的东西毫不在意，对尚未占有的东西趋之若鹜。渴望占有更多，这是内心难以遏制的贪婪。
霍金说贪婪和自私的基因会让人类走向灭亡，而我也相信贪婪和懒惰的基因会让投资逐步归零。没有看透贪婪的本质，就无法拥有全然独立、不被操纵的投资思想。没有安忍，没有心如止水，就没有投资的胜利。市场的变化非常缓慢，股票上涨和下跌都漫长得超过正常人的感知。漫长和乏味本身就是一种挑战，要在长时间的沉闷中不去做点什么，其实是反人性的。
修习安忍的功夫是我近期主要工作。因为我害怕我的人生从忙忙碌碌到庸庸碌碌，然后碌碌无为，很快就这么过去了。在停下来稳定如山的状态中，我找到了非常好的生命体验。
当我把这种生命体验带到我的投资时，我真的感觉我拥有的，已经是A股市场最好的资产；
当我真的相信十年出一剑是最好的投资模式，当我意识到每次买入就是为了不再卖出那一刻，我开始无比珍惜现在拥有伟大公司。
股价涨还是不涨，企业的利润就在那里，不断累积，不断溢出。
它们是会长高的树，
它们是会产奶的牛；
它们是风口上的鹰，
它们是灰不溜秋的丑小鸭,
它们更是即将展翅的白天鹅……
