来源：上海证券报
年，杨谷加入诺安基金，这一待就是20年，从行业研究员到基金经理，再到副总经理，见证了资本市场多轮牛熊转换。诺安先锋混合是他管理的第一只基金，也是管理时间最长的基金，任职时间已超过17年。
在多年投资实战中，杨谷坚持独立思考判断，注重屏蔽市场短期噪音，不断寻找安全边际。在他看来，经济发展所处阶段不同，通过投资企业获取超额收益的方式也不一样，需要基金经理在变化中提取最关键的信息。“田野调查是补齐投资的最后一块拼图，不能只停留于‘纸面工程’。”杨谷说。
与A股市场一起成长
可以说，杨谷是与A股一起成长起来的。截至年下半年，杨谷管理的两只基金，规模扩张超过了多亿元。
基金规模增加后，杨谷倍感压力。一方面，资金量变大后，腾挪空间就会变小，要考虑让持有人在有风险的时候不赔钱，及时兑现此前获取的收益。另一方面，部分持有人在市场相对高位时进入，出现阶段性亏损的情况，后续要弥补持有人的损失，把净值做回去，努力让持有人有好的体验。
“那时候基本上处于无休状态，每天晚上12点多睡觉，早上7点多就起来，开始做研究。”杨谷说。20多年来，杨谷坚守投资一线，从中感受到中国经济和资本市场的巨大变化。
在他看来，经济发展所处阶段不同，通过投资企业获取超额收益的方式也不一样，这需要基金经理保持终身学习习惯，与时俱进，通过深度研究，在纷繁复杂的变化中提取最关键的信息。在这过程中，需要独立思考，人云亦云难以穿越市场周期。
值不值得投让调研来做决定
杨谷20年的公募投资生涯，是由大量的报表、企业策略会、路演、调研等组成的，这一点在他担任诺安基金副总经理后依旧坚持着。
杨谷表示，在调研前形成行业景气度判断、企业财务预期很重要，但一手信息是作出判断的基础，了解到的信息要相互印证才是有效的。“撇开公司财务数据，能否直观地得出一个结论，即这个公司值不值得投，需要通过调研来作出决定。”
很多上市公司没有卖方研究报告，在杨谷看来，需要实地调研确认公司实际发展情况，不能停留于“纸面工程”。
“投资的最后一块拼图，就是撇开数据，感受企业本身的进取心，感受它在顺境、逆境里的决策判断。只有这些拼图都能拼成，我们才认为这是一家可以重点持仓的企业。”杨谷说。
让杨谷作出投资某家公司的决定需要有一手的田野调查、扎实的案头工作。比如诺安先锋基金，自年以来，该基金持股较为分散，标的基本涵盖中信一级分类所有行业，持股数量超过只。这里面的股票都经过了杨谷团队的细致分析和深入调研，并且会持续跟踪。
大量的前瞻调研与独立思考，让杨谷所管基金的持仓中不乏领先市场认知的冷门股。他表示，会投资细分领域最优质的公司，即使市场并不普遍看好甚至几无
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